Os projetos
e
são duas propostas mutuamente exclusivas. O projeto
requer um investimento presente de
250.000
$88.000
$ 32.000
$24.000
$ 350.000
$100.000
$ 40.000
$24.000
$ 50.000
9 %
r$ etorno.
Passo 1
O enunciado apresenta dois projetos mutuamente exclusivos,
e
. Cada um exige um desembolso inicial, gera fluxos de caixa anuais por 25 anos e tem valor residual ao final. O critério de decisão é a taxa interna de retorno (
): calcula-se
e
e recomenda-se o projeto cuja
seja maior que a TMA (
) e, entre os dois, a de maior valor.
Passo 2
Vamos tabular os dados básicos e calcular o fluxo líquido anual de cada projeto:
Projeto X
– Investimento inicial .
– Receita anual .
– Despesas anuais (ex-IR) .
– Imposto de renda anual .
– Fluxo de caixa anual
Projeto X
– Investimento inicial
– Receita anual
– Despesas anuais (ex-IR)
– Imposto de renda anual
– Fluxo de caixa anual
– Vida útil
anos, valor residual
.
Projeto Y
– Investimento inicial .
– Receita anual .
– Despesas anuais (ex-IR) .
– Imposto de renda anual .
– Fluxo de caixa anual
– Investimento inicial
– Receita anual
– Despesas anuais (ex-IR)
– Imposto de renda anual
– Fluxo de caixa anual
– Vida útil
, valor residual
.
Passo 3
A
resolve a equação
Para
:
Para
:
Onde monetários estão em milhares.
Passo 4
Calculando
por tentativa e interpolação:
Em ,
Em
Em
Interpolando entre 10% e 15%:
Passo 5
Calculando
:
Em ,
Em
Em
Interpolando:
Passo 6
Comparando com a TMA de
:
e
. Ambos são aceitáveis, mas
tem a
mais alta.
Resposta
Projeto
é o mais recomendado (
versus
).