A oferta de moeda é determinada pela:
a) Nível de preços.
b) Congresso Nacional.
c) Banco Central.
d) Demanda por moeda.

Passo 1

O enunciado pergunta qual entidade ou variável determina a oferta de moeda. As alternativas são:
a) Nível de preços.
b) Congresso Nacional.
c) Banco Central.
d) Demanda por moeda.

Passo 2

O que é “oferta de moeda”? Vou definir de forma simples e prática. Denota-se frequentemente por M_s a oferta nominal de moeda (quantidade de moeda em circulação + depósitos à vista etc.). Também é útil distinguir:
\text{oferta nominal de moeda} = M_s
\text{oferta real de moeda} = \frac{M_s}{P},
onde P é o nível de preços. Explicando: M_s é quanto de moeda existe em termos nominais; \frac{M_s}{P} mede o poder de compra dessa moeda (quantas “coisas” dá para comprar com a moeda disponível).

Passo 3

Quem pode, operacionalmente, alterar M_s? Na prática, a instituição que executa políticas e usa instrumentos para alterar a quantidade de moeda é o banco central. Dois conceitos úteis:
  • Base monetária B (também chamada de high-powered money) = moeda em poder do público + reservas bancárias.
  • Multiplicador monetário m relaciona a base monetária com a oferta total de moeda: frequentemente escreve-se
M_s = m \cdot B.
O banco central controla diretamente B (por exemplo, ao comprar/vender títulos do governo) e, via regras (como exigência de reservas) e via supervisão bancária, influencia m.

Passo 4

Quais são os instrumentos que o banco central usa para alterar M_s? Alguns exemplos práticos e intuitivos:
  • Operações de mercado aberto: comprando títulos, o banco central entrega dinheiro aos bancos/público e aumenta B, o que tende a aumentar M_s. Vendendo títulos, retira moeda e reduz M_s.
  • Requisitos de reservas: reduzindo a exigência, os bancos podem emprestar mais, aumentando m e, portanto, M_s. Aumentando a exigência, o efeito é o contrário.
  • Taxa de redesconto / taxa básica: influencia o custo de crédito e o comportamento dos bancos, afetando indiretamente M_s.
    Esses são controles operacionais que tornam o banco central o agente que determina (ou ajusta) a oferta de moeda.

Passo 5

Qual é o papel da demanda por moeda? Denota-se M_d a demanda por moeda. Em termos reais costuma-se escrever
\frac{M_d}{P} = L(Y,i),
onde L(\cdot) é uma função que depende da renda real Y (quanto a economia transaciona) e da taxa de juros i (custo de manter moeda). A demanda por moeda determina, em conjunto com a oferta, a taxa de juros de equilíbrio: o mercado monetário determina o preço (taxa de juros) dado M_s e M_d. Importante: a demanda por moeda não “determina” a oferta; ela determina a taxa de juros quando a oferta é fixada pelo banco central.

Passo 6

E o nível de preços determina M_s? Não diretamente. O nível de preços P afeta as “ofertas reais” porque altera \frac{M_s}{P}, mas não é a causa operacional que define a quantidade nominal M_s. Em outras palavras, se P sobe, o poder de compra da mesma quantidade nominal cai ( \frac{M_s}{P} diminui), mas a quantidade nominal M_s só muda se a autoridade que controla M_s agir (ou se houver outras dinâmicas bancárias). Logo, P influencia a demanda por saldos reais, não é o agente que fixa M_s.

Passo 7

E o Congresso Nacional? O Congresso cria leis, aprova orçamentos e pode definir regras legais (por exemplo, estrutura institucional), mas não executa operações diárias de política monetária nem controla diretamente a base monetária. A execução operacional da oferta de moeda é tarefa do banco central (ou da autoridade monetária), embora o Congresso possa, indiretamente, influenciar via legislação ou mandatos.

Passo 8

Comparando as opções com as explicações anteriores:
  • a) Nível de preços: influencia saldos reais, mas não é quem opera ou fixa M_s.
  • b) Congresso Nacional: tem papel legislativo, não operacional direto na oferta de moeda.
  • c) Banco Central: é a autoridade que opera instrumentos (operações de mercado aberto, requisitos, etc.) e, portanto, determina M_s.
  • d) Demanda por moeda: determina a taxa de juros em interação com M_s, mas não fixa a oferta nominal.

Resposta

c) Banco Central.

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