Uma empresa tem atualmente uma prensa que foi comprada há 5 anos por
1.000 .000,00
$400.000,00
$ 2.500 .000,00
$40.000,00
$ 1.200 .000,00
14 %
30 %$.
Faça o fluxo de caixa completo para essa situação e calcule o Custo Anual Uniforme para o mesmo.
OBS: Considere apenas para efeito contábil, que as parcelas mensais de leasing acumuladas no ano não sofrem correção.
Passo 1
O enunciado trata da substituição de uma prensa usada por leasing de uma nova, envolvendo: depreciação linear, ganho/perda na venda do ativo antigo, benefício fiscal dessa perda, pagamento de leasing (com coeficiente dado), custo operacional anual e ausência de valor residual ao final do leasing. Vamos montar o fluxo de caixa após impostos e, em seguida, converter esse fluxo num Custo Anual Uniforme (CAU) à taxa mínima de retorno de
% a.a.
Passo 2
Calcular valor contábil e impacto fiscal da venda da prensa antiga:
A depreciação é linear em anos sem valor residual, logo a depreciação anual é
A depreciação é linear em
Após
anos, o valor contábil é
Ela é vendida hoje por
, gerando perda contabilizada de
o que dá um benefício fiscal imediato de
Portanto, o fluxo de caixa em
é
Passo 3
Determinar a parcela anual do leasing usando o coeficiente
(uniforme em
anos sem residual):
Passo 4
O leasing e o custo operacional de
/ano são dedutíveis do IR. Após imposto de
% cada parcela líquida é:
Logo, o desembolso anual após impostos (nos anos
a
) é
Passo 5
Em leasing não há valor residual para a empresa, mas ela “perde” a oportunidade de vender a prensa a
ao final de
anos. Esse valor, se tivesse, geraria IR de
%, então o ganho líquido seria
Como essa entrada não ocorre, temos um custo de oportunidade em
de
Passo 6
Montagem do fluxo de caixa após impostos:
:
a
:
a cada ano
:
Passo 7
Converter em Custo Anual Uniforme (CAU) à taxa
. Primeiro o Valor Presente Líquido (VPL):
Usando
temos
O fator de recuperação de capital (CRF) é
Finalmente, o CAU (valor anual que equivale ao VPL) é
Resposta
O Custo Anual Uniforme dessa operação, após imposto e considerando o fluxo completo, é de aproximadamente
por ano.