O quadro a seguir apresenta as vendas e as compras efetivas da Xenocore, Inc. nos meses de setembro e outubro de 2009 , e as previsões de vendas e compras no período de novembro de 2009 a abril de 2010 são apresentadas a seguir. A empresa faz
de suas vendas à vista e recebe
delas em cada um dos dois meses seguintes. Outras entradas de caixa esperadas são
12.000 \mathrm{em}
$15.000 \mathrm{em}
$ 27.000 \mathrm{em}
10 %
50 %
\mathbf{4 0 %}$ restantes, dois meses após as compras.
Ano
Mês
Vendas
Compras
2009
Setembro
$210.000
$ 120.000
2009
Outubro
250.000
150.000
2009
Novembro
170.000
140.000
2009
Dezembro
160.000
100.000
2010
Janeiro
140.000
80.000
2010
Fevereiro
180.000
110.000
2010
Março
200.000
100.000
2010
Abril
250.000
90.000
A folha de pagamentos totaliza
das vendas do mês anterior. A empresa paga
20.000
$10.000$ vencem em janeiro e em abril. Um pagamento de
amortização de dívidas no valor de
3 0 . 0 0 0}
$20.000 \mathrm{em}
$ 80.000
$25.000
no início de novembro, determine os saldos finais de cada mês, de novembro até abril.
b. Admitindo que a empresa queira manter um saldo mínimo de caixa de
15.000$, determine o financiamento total necessário ou o saldo excedente de caixa para cada mês, de novembro até abril.
c. Se a empresa estivesse solicitando a abertura de uma linha de crédito para cobrir as necessidades de financiamento para o período de novembro a abril, qual deveria ser o limite dessa linha? Explique.
| Ano | Mês | Vendas | Compras |
| 2009 | Setembro | $210.000 | $ 120.000 |
| 2009 | Outubro | 250.000 | 150.000 |
| 2009 | Novembro | 170.000 | 140.000 |
| 2009 | Dezembro | 160.000 | 100.000 |
| 2010 | Janeiro | 140.000 | 80.000 |
| 2010 | Fevereiro | 180.000 | 110.000 |
| 2010 | Março | 200.000 | 100.000 |
| 2010 | Abril | 250.000 | 90.000 |
amortização de dívidas no valor de 3 0 . 0 0 0}
b. Admitindo que a empresa queira manter um saldo mínimo de caixa de
c. Se a empresa estivesse solicitando a abertura de uma linha de crédito para cobrir as necessidades de financiamento para o período de novembro a abril, qual deveria ser o limite dessa linha? Explique.
Passo 1
O que o enunciado pede e o que ele nos deu (resumido, com tudo que vai ser usado passo a passo):
-
Período de interesse: meses de novembro de 2009 a abril de 2010.
-
Saldo de caixa inicial no início de novembro:
. -
Tabela de vendas (
) e compras ( ) por mês (peguei os dados da tabela do enunciado): - Setembro:
- Outubro:
- Novembro:
- Dezembro:
- Janeiro:
- Fevereiro:
- Março:
- Abril:
- Setembro:
-
Política de recebimentos de vendas:
- À vista:
das vendas do próprio mês. - No mês seguinte:
da venda do mês anterior. - Dois meses depois:
da venda de dois meses antes. - Fórmula que usaremos (para o mês
): .
- À vista:
-
Entradas de caixa adicionais (conforme enunciado; peguei estes valores do texto):
-
em abril (também havia em setembro, mas isso não entra no período pedido). -
em janeiro e em março. -
em fevereiro.
-
-
Política de pagamentos de compras:
-
à vista (no próprio mês), -
no mês seguinte, -
dois meses depois. - Fórmula (para o mês
): .
-
-
Outras saídas (peguei do enunciado):
- Folha de pagamento:
das vendas do mês anterior → . - Aluguel fixo:
por mês. - Juros:
em janeiro e em abril. - Amortização de dívida:
em abril. - Dividendos:
em janeiro e em abril. - Impostos:
em abril. - Compra de ativo imobilizado (capex):
à vista em dezembro.
- Folha de pagamento:
-
O que precisamos responder:
a) Saldos finais (caixa) de cada mês de novembro até abril.
b) Considerando que a empresa quer manter saldo mínimo de caixa de, para cada mês indicar o financiamento necessário (se faltar) ou o excesso de caixa (se sobrar).
c) Se for aberta uma linha de crédito para cobrir necessidades no período, qual deveria ser o limite dessa linha (explicando como se chegou a esse valor).
Passo 2
Como calcular os recebimentos mensais das vendas (aula rápida e aplicação).
- Explicando a fórmula: a empresa recebe uma parte da venda no próprio mês e o resto em duas parcelas iguais (40% cada) nos dois meses seguintes. Assim, para qualquer mês
,
- Aqui
é o valor das vendas no mês ; e são vendas dos meses anteriores.
Agora calculo mês a mês (valores em dólares):
- Novembro:
- Dezembro:
- Janeiro (mais entrada adicional de
):
Somando entrada extra:
- Fevereiro (mais entrada adicional de
):
Somando extra:
- Março (mais entrada adicional de
):
Somando extra:
- Abril (mais entrada adicional de
):
Somando extra:
Resumo dos recebimentos (apenas vendas + entradas extras):
Passo 3
Como calcular os pagamentos de compras (aula rápida e aplicação).
- Explicando a fórmula: a cada compra, paga-se
no próprio mês, no mês seguinte e dois meses depois. Assim, para o mês ,
onde
é compras do mês
.
Cálculos:
- Novembro:
- Dezembro:
- Janeiro:
- Fevereiro:
- Março:
- Abril:
Passo 4
Calcular as demais saídas fixas e variáveis (salários, aluguel, juros, dividendos, impostos, capex) e listar por mês.
-
Salários:
. - Novembro:
- Dezembro:
- Janeiro:
- Fevereiro:
- Março:
- Abril:
- Novembro:
-
Aluguel mensal:
em cada mês. -
Juros:
em janeiro e em abril. -
Dividendos:
em janeiro e em abril. -
Impostos:
em abril. -
Capex (ativo imobilizado):
em dezembro.
Passo 5
Montagem do orçamento de caixa mês a mês: para cada mês calculo
onde
= pagamentos de compras
salários
aluguel
juros/dividends/impostos/capex quando aplicáveis.
Começando com saldo inicial de novembro:
.
Agora cálculo completo mês a mês (valores em dólares):
-
Novembro:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
(Passo 2). - Desembolsos:
- Compras:
(Passo 3). - Salários:
(Passo 4). - Aluguel:
. - Outros: nenhum em novembro.
- Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final novembro:
- Saldo inicial:
-
Dezembro:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
. - Desembolsos:
- Compras:
. - Salários:
. - Aluguel:
. - Capex (ativo imobilizado):
. - Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final dezembro:
- Saldo inicial:
-
Janeiro:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
(inclui os extras de janeiro). - Desembolsos:
- Compras:
. - Salários:
. - Aluguel:
. - Juros:
. - Dividendos:
. - Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final janeiro:
- Saldo inicial:
-
Fevereiro:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
(inclui ). - Desembolsos:
- Compras:
. - Salários:
. - Aluguel:
. - Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final fevereiro:
- Saldo inicial:
-
Março:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
(inclui ). - Desembolsos:
- Compras:
. - Salários:
. - Aluguel:
. - Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final março:
- Saldo inicial:
-
Abril:
- Saldo inicial:
. - Recebimentos:
(inclui ). - Desembolsos:
- Compras:
. - Salários:
. - Aluguel:
. - Juros:
. - Dividendos:
. - Impostos:
. - Amortização dívida:
. - Total desembolsos:
.
- Compras:
- Saldo final abril:
- Saldo inicial:
Passo 6
Resultado do orçamento de caixa (saldos finais) — este é o item (a) pedido:
- Saldo final de novembro:
. - Saldo final de dezembro:
. - Saldo final de janeiro:
. - Saldo final de fevereiro:
. - Saldo final de março:
. - Saldo final de abril:
.
(Dica prática para prova: monte uma tabela com colunas “Saldo inicial”, “Recebimentos”, “Desembolsos”, “Saldo final” e preencha mês a mês como fiz acima — é rápido e evita erros.)
Passo 7
Item (b): comparar cada saldo final com o saldo mínimo desejado (
) para determinar financiamento necessário ou excesso.
- Regra: se
então financiamento necessário . Se então excesso .
Aplicando aos saldos finais do Passo 6:
- Novembro: saldo final
excesso - Dezembro: saldo final
financiamento necessário - Janeiro: saldo final
financiamento necessário - Fevereiro: saldo final
excesso - Março: saldo final
excesso - Abril: saldo final
financiamento necessário
Observação didática: esses valores mostram “quanto falta” para atingir o mínimo ou “quanto sobra” acima do mínimo, sem ainda considerar a dinâmica de empréstimos e reembolsos entre meses.
Passo 8
Item (c): determinar o limite da linha de crédito necessária (simulação de tomada e pagamento de empréstimos mantendo sempre o mínimo de
).
Método:
- Começo do período (início de novembro) assumimos que não há empréstimo em aberto.
- Em cada mês, se o saldo final (antes de financiamento) for menor que
, a empresa toma empréstimo suficiente para elevar o saldo final a . Esse empréstimo aumenta o saldo devedor da linha. - Se em algum mês houver excesso de caixa acima de
, esse excesso pode ser usado para pagar a dívida existente (até quitar totalmente). - O limite da linha deve ser pelo menos igual ao maior saldo devedor que ocorre em qualquer mês (o pico da dívida).
Simulação mês a mês (usando os saldos finais não financiados do Passo 6):
- Início: dívida em aberto
. - Novembro: saldo final antes de financiamento
(> $15.000), nenhuma tomada de empréstimo; dívida permanece . - Dezembro: saldo final antes de financiamento
(< $15.000). Tomamos empréstimo de para elevar o saldo a . Dívida em aberto agora = . - Janeiro: usando o saldo ajustado inicial de
, após receitas e desembolsos o saldo final antes de novo financiamento ficaria (recalculo com início dá essa pequena diferença frente ao cálculo anterior com ); para chegar a precisamos de empréstimo adicional de . Assim a dívida total em aberto fica . - Fevereiro: há um excesso de caixa (saldo final antes de ajuste alto); esse excesso permite pagar a dívida. Após receber e pagar, a empresa pode liquidar a dívida de
e ainda sobra caixa. Dívida passa a . - Março: sem dívida, sobra caixa.
- Abril: saldo final antes de financiamento
; para elevar ao mínimo de precisa-se tomar empréstimo de . Dívida em aberto passa a .
Conclusão: os saldos devedor atingiram no período picos de
(em janeiro) e
(em abril); o maior deles é
. Portanto a linha de crédito deve ter limite pelo menos igual a esse pico.
Raciocínio curto: o limite da linha = necessidade máxima simultânea de financiamento para manter o caixa no mínimo ao longo do período =
.
Resposta
a) Saldo final por mês: Novembro
, Dezembro
, Janeiro
, Fevereiro
, Março
, Abril
b) Financiamento necessário / excesso (comparado ao mínimo
):
Novembro: excesso
Dezembro: financiamento necessário
Janeiro: financiamento necessário
Fevereiro: excesso
Março: excesso
Abril: financiamento necessário
Novembro: excesso
Dezembro: financiamento necessário
Janeiro: financiamento necessário
Fevereiro: excesso
Março: excesso
Abril: financiamento necessário
c) Limite da linha de crédito necessário: