(v) De acordo com a previsão do modelo de 3-equações, só é possível desinflar uma economia sem custo quando os agentes possuem expectativas racionais e o Bacen possui credibilidade.
Passo 1
O enunciado afirma que, segundo o modelo de três equações, só se pode reduzir a inflação sem custo em termos de produto quando (1) os agentes formam expectativas racionais e (2) o Banco Central (Bacen) tem credibilidade plena. O conteúdo envolve o modelo New Keynesian de três equações, em que precisamos entender como expectativas e regra de política afetam a Curva de Phillips.
Passo 2
As três equações do modelo são:
A Curva IS (demanda agregada dinâmica)
A Curva IS (demanda agregada dinâmica)
a Curva de Phillips (inflação–produção)
e a Regra de Política Monetária (Taylor simplificada)
com
, agentes com expectativas racionais (
) e
choque de custos.
Passo 3
Suponha que o Bacen queira ancorar imediatamente a inflação em um novo nível-alvo
. Se houver credibilidade plena, então para todo
logo após o anúncio vale
Insira isso na Curva de Phillips em equilíbrio de curto prazo (
):
Para obter
, basta ter
isto é, o produto fica no nível de tendência sem necessidade de um output gap negativo.
Passo 4
Como
implica nenhum custo de produção abaixo do potencial, concluímos que, com expectativas racionais e credibilidade total do Bacen, a desinflação não gera sacrifício de produto (sacrifice ratio zero).
Resposta
Verdadeiro.