Considerando que, neste caso, foi considerada uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 20% ao ano e uma Taxa Interna de Retorno Modificada (IMA) de 15% ao ano e uma taxa mínima de atratividade de 8% ao ano, determine a alternativa correta:
(a) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se o projeto necessitar de reinvestimento de 8%.
(b) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se os seus ganhos não forem reaplicados.
(c) O retorno do projeto será de 20% ao ano, se os seus ganhos não forem reaplicados.
(d) O retorno do projeto será de 20% ao ano, se os seus ganhos forem reaplicados a 20% ao ano.
(e) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se os seus ganhos forem reaplicados a 8% ao ano.
(a) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se o projeto necessitar de reinvestimento de 8%.
(b) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se os seus ganhos não forem reaplicados.
(c) O retorno do projeto será de 20% ao ano, se os seus ganhos não forem reaplicados.
(d) O retorno do projeto será de 20% ao ano, se os seus ganhos forem reaplicados a 20% ao ano.
(e) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se os seus ganhos forem reaplicados a 8% ao ano.
Passo 1
O enunciado fornece a Taxa Interna de Retorno
ao ano, a Taxa Interna de Retorno Modificada (MIRR) ou IMA de
ao ano e a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de
ao ano. Precisamos relacionar cada taxa com a hipótese de reinvestimento dos fluxos de caixa.
Passo 2
Por definição, a TIR é a taxa que faz o VPL igual a zero e pressupõe reinvestimento dos fluxos positivos exatamente à própria TIR. Ou seja, se conseguirmos reinvestir todos os retornos a
, o projeto rende efetivamente
ao ano. Isso corresponde à hipótese da alternativa (d).
Passo 3
A MIRR (IMA) corrige a suposição de reinvestimento da TIR, usando a TMA como taxa de reinvestimento. Quando acumulamos os fluxos positivos à TMA de
e descontamos os negativos à mesma taxa de custo de capital, obtém-se uma taxa efetiva de
ao ano. Logo, se os ganhos forem reaplicados a
, o retorno real do projeto é
ao ano.
Passo 4
Comparando com as alternativas:
– (d) afirma retorno de se reinvestirmos a
(correto para a TIR).
– (e) afirma retorno de se reinvestirmos a
(correto para a MIRR).
Como a questão pede a relação entre e reinvestimento a
, a alternativa correta é a (e).
– (d) afirma retorno de
– (e) afirma retorno de
Como a questão pede a relação entre
Resposta
(e) O retorno do projeto será de 15% ao ano, se os seus ganhos forem reaplicados a 8% ao ano.