Quando a economia do país está em expansão uma empresa espera uma TMA seja de
para novos investimentos, enquanto se está em recessão ela é de
. Em condições normais, sua TMA é de
. A economia em expansão faz com que a vida útil das máquinas utilizadas no processo produtivo se reduza em 20% em função da utilização mais intensa, mas se a economia está em recessão eleva a vida útil em
. Com base nos dados apresentados na Tabela abaixo, pede-se: (a) Calcule o Valor Presente para as duas alternativas em condições normais; (
) avalie a sensibilidade do Valor Presente considerando uma situação normal, de recessão e de expansão da economia. (c) Avalie qual a melhor opção sobe os diferentes cenários e se for o caso, sob quais cenários os planos M e Q devem ser rejeitados. (Adaptado de Blank; Tarquin, 2008). R.: O plano M deve ser descartado numa condição de expansão da economia.
Plano M
Plano Q
Investimento inicial, $
-100000
-110000
Fluxo de caixa, $/ano
15000
19000
Vida útil, anos
20
20
| Plano M | Plano Q | |
| Investimento inicial, $ | -100000 | -110000 |
| Fluxo de caixa, $/ano | 15000 | 19000 |
| Vida útil, anos | 20 | 20 |
Passo 1
O enunciado trata de comparar dois planos de investimento (M e Q) usando Valor Presente Líquido (VPL). Em condição normal a taxa mínima de atratividade (TMA) é de 10 %; em recessão passa para 8 % e a vida útil aumenta 10 % (de 20 para 22 anos); em expansão a TMA é 15 % e a vida útil cai 20 % (de 20 para 16 anos). Vamos calcular o VPL em cada cenário para decidir qual plano aceitar.
Passo 2
Cenário normal:
, vida útil
. O fator de anuidade é
Para o plano M:
Para o plano Q:
Passo 3
Cenário recessão:
, vida útil
. O fator de anuidade é
Para o plano M:
Para o plano Q:
Passo 4
Cenário expansão:
, vida útil
. O fator de anuidade é
Para o plano M:
Para o plano Q:
Passo 5
Comparando os três cenários:
- Em normal e recessão ambos os planos têm VPL positivo e
, logo Q é melhor. - Em expansão o plano M fica com VPL negativo e Q continua positivo; M deve ser rejeitado.
Resposta
O plano Q é superior em todos os cenários. O plano M deve ser descartado na condição de expansão da economia.