Uma empresa está avaliando um projeto que exige um investimento inicial de
50.000,00$. Os fluxos de caixa estimados para os próximos 5 anos são os seguintes:
- Ano 1: R$ 15.000
- Ano 2: R$ 15.000
- Ano 3: R$ 10.000
- Ano 4: R$ 10.000
- Ano 5: R$ 10.000
Considere uma taxa de desconto de 10% ao ano. Com base nessas informações, calcule: O payback simples do projeto e o payback descontado do projeto. Qual dos dois métodos fornece uma visão mais precisa da viabilidade do investimento? Justifique.
(Resposta: Payback simples - 4 ano, Payback descontado - 4,55. O payback descontado fornece uma visão mais precisa da viabilidade do investimento, pois considera o valor do dinheiro no tempo, descontando os fluxos futuros pelo custo de capital (taxa de desconto). Já o payback simples ignora o valor do dinheiro no tempo, podendo superestimar a atratividade do projeto.
(Resposta: Payback simples - 4 ano, Payback descontado - 4,55. O payback descontado fornece uma visão mais precisa da viabilidade do investimento, pois considera o valor do dinheiro no tempo, descontando os fluxos futuros pelo custo de capital (taxa de desconto). Já o payback simples ignora o valor do dinheiro no tempo, podendo superestimar a atratividade do projeto.
Passo 1
O projeto requer um investimento inicial de
e gera fluxos de caixa nos cinco anos seguintes de
,
,
,
e
. A matéria é análise de investimentos, especificamente payback simples e payback descontado a uma taxa de
ao ano. Vamos (
) somar os fluxos nominais até recuperar
e (
) descontar cada fluxo a
para ver em que ano o valor presente acumulado alcança
.
Passo 2
Calcular o payback simples somando os fluxos nominais ano a ano:
Ano :
(acumulado
)
Ano :
(acumulado
)
Ano :
(acumulado
)
Ano :
(acumulado
)
Como ao final do quarto ano o acumulado atinge exatamente , o payback simples é de
anos.
Ano
Ano
Ano
Ano
Como ao final do quarto ano o acumulado atinge exatamente
Passo 3
Calcular o payback descontado: primeiro, cada fluxo de caixa no ano
tem valor presente
.
Agora o acumulado dos valores presentes ano a ano:
Ano :
Ano :
Ano :
Ano :
Ano :
Observamos que mesmo no final do quinto ano o valor presente acumulado é . Ou seja, o investimento não chega a ser totalmente recuperado em valor presente durante os cinco anos. Logo, não há payback descontado dentro do horizonte de
anos (seria superior a
anos ou, na prática, “infinito” para estes dados).
Ano
Ano
Ano
Ano
Ano
Observamos que mesmo no final do quinto ano o valor presente acumulado é
Passo 4
Comparação dos métodos: o payback simples informa apenas quantos anos leva para recuperar o investimento em valores nominais, sem considerar juros nem o custo de oportunidade do capital. Já o payback descontado traz os fluxos a valor presente, reconhecendo que um real hoje vale mais do que um real daqui a um ano. Por isso, o payback descontado dá uma visão muito mais precisa da viabilidade do projeto, pois incorpora o valor do dinheiro no tempo e o custo de capital.
Resposta
Payback simples
anos
Payback descontado não se recupera em
anos (não existe dentro do horizonte dado)
O payback descontado fornece visão mais precisa, pois desconta os fluxos futuros e reflete o custo de oportunidade do capital.
Payback descontado
O payback descontado fornece visão mais precisa, pois desconta os fluxos futuros e reflete o custo de oportunidade do capital.