Uma empresa do setor industrial está analisando três projetos de investimento mutuamente excludentes. Todos possuem uma vida útil estimada de 5 anos, sem valor residual ao final do período. A empresa utiliza uma Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 10% ao ano.
Investimento inicial R$(milhões)
Lucro Líquido R$ (milhões)
TIR %
A1
4,5
1,1
9
A2
6,5
1,7
10,8
A3
8
2,1
11,5
a) Quais projetos são aceitáveis de acordo com o critério da Taxa Interna de Retorno (TIR)?
b) Considerando o critério do Valor Presente Líquido (VPL), qual projeto deve ser escolhido?
Investimento inicial R$(milhões) | Lucro Líquido R$ (milhões) | TIR % | |
A1 | 4,5 | 1,1 | 9 |
A2 | 6,5 | 1,7 | 10,8 |
A3 | 8 | 2,1 | 11,5 |
b) Considerando o critério do Valor Presente Líquido (VPL), qual projeto deve ser escolhido?
Passo 1
O enunciado apresenta três projetos mutuamente excludentes (A1, A2 e A3), cada um com investimento inicial
, fluxo de caixa uniforme anual
por 5 anos e taxa mínima de atratividade (TMA) de
. Vamos usar os critérios da Taxa Interna de Retorno (TIR) e do Valor Presente Líquido (VPL) para analisar e comparar os projetos.
Passo 2
Pelo critério da TIR, um projeto é aceitável se
Comparando:
– A1: → rejeita.
– A2: → aceita.
– A3: → aceita.
– A1:
– A2:
– A3:
Passo 3
Pelo critério do VPL, para fluxo uniforme
por
anos a uma taxa
, vale
Aqui
e
. Calculamos o fator de valor presente de uma anuidade (PVIFA):
Passo 4
Agora o VPL de cada projeto (em milhões):
A1:
A2:
A3:
Todos têm VPL negativo, mas como são mutuamente excludentes escolhe-se o que tiver o maior VPL (menos negativo), que é A3.
Resposta
(a) Os projetos aceitáveis pelo critério da TIR são A2 e A3.
(b) Pelo critério do VPL deve-se escolher o projeto A3.
(b) Pelo critério do VPL deve-se escolher o projeto A3.