Exercício 12. Com base no modelo IS-LM para uma economia fechada e com governo, classifique as afirmativas como verdadeiras (V) ou falsas (F) e justifique sua resposta:
(a) ( ) Quanto maior a elasticidade do investimento em relação à taxa de juros e quanto maior a propensão marginal a consumir, mais horizontal será a curva IS.
(b) ( ) o multiplicador do orçamento equilibrado se refere aos efeitos de um aumento nos gastos do governo acompanhados por um aumento dos impostos tal que, no novo equilíbrio, o superávit ou déficit do governo é exatamente igual ao do equilíbrio original;
(c) ( ) O multiplicador do orçamento equilibrado é sempre igual a 1 ;
(d) ( ) Se o nível de produção se encontra além da posição de equilíbrio, mas aquém do pleno emprego da capacidade, as empresas estarão acumulando estoques indesejados, o que levará a economia a se afastar ainda mais da produção de pleno emprego.
(e) () Se os agentes econômicos buscassem aumentar sua poupança para minimizar o risco do desemprego poderíam ter sucesso individualmente, mas no agregado a poupança permaneceria inalterada.
(f) ( ) A curva IS é negativamente inclinada porque a taxa de juros está inversamente relacionada ao consumo das famílias.
(g) ( ) Quanto mais elástico (ou sensível) for o investimento à taxa de juros, menos eficaz será a política monetária;
(h) ( ) Quanto menos elástica (ou sensível) for a demanda por moeda à taxa de juros, mais inclinada será a curva LM;
(i) ( ) O efeito deslocamento (crowding-out) resultante de um aumento dos gastos do governo é máximo no caso de “armadilha da liquidez”;
(j) ( ) Uma redução de gastos públicos acompanhada de contração da oferta de moeda reduz a taxa de juros e a renda;
(k) ( ) Quanto mais elástico (ou sensível) for o investimento à taxa de juros, menos eficaz será a política monetária;
(l) ( ) Quanto menos elástica (ou sensível) for a demanda por moeda à taxa de juros, mais inclinada será a curva LM;
(m) ( ) O efeito deslocamento (crowding-out) resultante de um aumento dos gastos do governo é máximo no caso de “armadilha da liquidez”;
(n) ( ) Uma redução de gastos públicos acompanhada de contração da oferta de moeda reduz a taxa de juros e a renda;
(o) () Se os choques na curva IS dominam os choques na curva LM, fixar a taxa de juros é uma melhor opção do que fixar a oferta monetária;
§ ( ) Se os choques na curva IS dominam os choques na curva LM, fixar a taxa de juros é uma melhor opção do que fixar a oferta monetária.
(q) ( ) Quanto maior a elasticidade do investimento em relação à taxa de juros e quanto maior a propensão marginal a consumir, mais horizontal será a curva IS.
® ( ) O efeito deslocamento (crowding-out) é maior, quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda à renda.
(s) ( ) Em uma economia na qual a arrecadação tributária é função da renda agregada e os gastos públicos são fixos, uma redução da oferta monetária leva, tudo o mais constante, a uma redução do déficit público.
(t) ( ) Se o objetivo do BC é a estabilidade da renda, então o BC pode compensar uma expansão fiscal com medidas de retração monetária.
(u) ( ) Quanto menor a sensibilidade do investimento em relação à taxa de juros e quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros, mais eficaz é a política monetária relativamente à política fiscal.

Passo 1

O enunciado pede que a partir do modelo IS–LM (economia fechada com governo) classifiquemos cada afirmativa como verdadeira (V) ou falsa (F) e justifiquemos. Vamos usar:
– A inclinação da curva IS, dada por
drdY ;=; -,1 - c(1 - t)Ir,
onde c é a propensão marginal a consumir, t a taxa de imposto e Ir = dIdr a sensibilidade do investimento à taxa de juros.
– A inclinação da curva LM, dada por
drdY ;=; LYLr,
onde LY=partial L/partial Y e Lr=partial L/partial r.
– As fórmulas dos multiplicadores fiscais e monetários e os conceitos de crowding-out, armadilha da liquidez, paradoxo da poupança e déficit público.

Passo 2

Da expressão
drdY = -1 - c(1 - t)Ir,
vemos que se Ir é maior (investimento mais elástico) ou se c é maior (propensão a consumir mais alta), o módulo da inclinação l|tfracdrdYr| fica menor, ou seja, a curva IS fica mais horizontal. Logo:
(a) V
(q) V

Passo 3

O multiplicador orçamentário equilibrado ocorre quando De<a G = De<a T, mantendo o déficit (ou superávit) inalterado. Da fórmula do multiplicador global
De<a Y = 11 - c(1 - t)l(De<a G - c,De<a Tr)
e impondo De<a T=De<a G obtemos De<a Y=De<a G, ou seja, multiplicador igual a 1. Logo:
(b) V
(c) V

Passo 4

Se Y está acima do equilíbrio de renda planejada ( Y > Y^ast) mas abaixo do pleno emprego, as empresas acumulam estoques indesejados e reduzem produção, afastando-se ainda mais do pleno emprego. Isto torna:
(d) V
Quanto ao paradoxo da poupança, se todos tentam poupar mais, a renda cai de modo que a poupança agregada permaneça igual à original. Portanto:
(e) V

Passo 5

A curva IS é negativa devido à sensibilidade do investimento à taxa de juros, não à variação do consumo familiar em função de r. Logo:
(f) F

Passo 6

Se o investimento é muito elástico ( Ir grande), uma variação de r provoca grande variação de I, tornando a política monetária mais eficaz, não menos. Portanto:
(g) F
(k) F

Passo 7

Da expressão
drdY = LYLr,
se Lr é pequeno (demanda por moeda pouco sensível a r), o quociente cresce e a curva LM fica mais inclinada (mais vertical). Assim:
(h) V
(l) V

Passo 8

Em armadilha da liquidez ( LM horizontal), um choque fiscal não eleva r, logo não há crowding-out; o deslocamento é mínimo, não máximo. Então:
(i) F
(m) F

Passo 9

Uma queda de G tende a reduzir r e Y; uma contração monetária (queda de M) tende a elevar r e reduzir Y. O efeito combinado em r é ambíguo, logo não podemos afirmar que r e Y caem simultaneamente. Logo:
(j) F
(n) F

Passo 10

Se choques na IS dominam, é preferível fixar r (credibilidade na taxa) pois o BC deixa M flutuar para anular as variações da IS, estabilizando a renda. Assim:
(o) V
§ V

Passo 11

O crowding-out é maior quanto mais íngreme for LM, ou seja, quanto maior LY (sensibilidade da demanda por moeda à renda). Logo:
® V

Passo 12

Com T = tY e G fixo, uma contração monetária ↓ M reduz Y, reduz T e aumenta G - T, elevando o déficit. Portanto:
(s) F

Passo 13

Para manter Y estável após expansão fiscal ( IS à direita), o BC pode contrair M (LM à esquerda) e anular o impacto na renda. Logo:
(t) V

Passo 14

Se o investimento é pouco sensível ( Ir pequeno), a política monetária move pouco o investimento. Mesmo que Lr seja grande, a eficácia do MP fica limitada. Assim a afirmação: “menor sensibilidade do investimento e maior sensibilidade da demanda por moeda tornam MP mais eficaz que PF” está errada. Então:
(u) F

Resposta

(a) V
(b) V
(c) V
(d) V
(e) V
(f) F
(g) F
(h) V
(i) F
(j) F
(k) F
(l) V
(m) F
(n) F
(o) V
§ V
(q) V
® V
(s) F
(t) V
(u) F

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