Uma fábrica está avaliando três propostas de investimento mutuamente excludentes, ou seja, somente uma poderá ser escolhida. Cada projeto tem uma vida útil estimada de 5 anos, com valor residual desprezivel ao final desse periodo. A empresa adota uma TMA de 10% ao ano para avaliar seus projetos.
Investimento inicial R$(milhōes)
Lucro Liquido R$ (milhões)
TIR %
A1
6,0
1,4
9,5
A2
7,5
2,0
11
A3
9
2,4
10,2
a) Quais projetos sāo aceitáveis segundo o critério da Taxa Interna de Retorno (TIR)?
b) Considerando o critério do Valor Presente Líquido (VPL), qual projeto deve ser escolhido?
Apresente os cálculos de VPL para cada projeto, utilizando a TMAR de 10%.
Investimento inicial R$(milhōes) | Lucro Liquido R$ (milhões) | TIR % | |
A1 | 6,0 | 1,4 | 9,5 |
A2 | 7,5 | 2,0 | 11 |
A3 | 9 | 2,4 | 10,2 |
b) Considerando o critério do Valor Presente Líquido (VPL), qual projeto deve ser escolhido?
Passo 1
O enunciado apresenta três projetos mutuamente excludentes
,
,
com vida útil de 5 anos, sem valor residual, investimento inicial e fluxo de caixa anual constante igual ao lucro líquido informado. A empresa usa uma TMA de 10 % ao ano. Vamos primeiro aplicar o critério da Taxa Interna de Retorno (TIR) e depois calcular o Valor Presente Líquido (VPL) de cada projeto.
Passo 2
Pelo critério da TIR, um projeto é aceitável se
Passo 3
Comparando cada TIR com a TMA de 10 %:
rejeita-se
.
aceita-se
.
aceita-se
.
Passo 4
Pelo critério do VPL, para cada projeto
em que
é o investimento inicial e
é o lucro líquido anual. O fator de capitalização de uma série uniforme é
Passo 5
Calcular o VPL de cada projeto (em milhões de R$):
Passo 6
Entre os VPLs positivos, escolhe-se o maior. Como
o projeto
tem o maior VPL.
Resposta
(a) Projetos aceitáveis segundo a TIR:
e
.
(b) Pelo critério do VPL, deve-se escolher o projeto .
(b) Pelo critério do VPL, deve-se escolher o projeto