A produção industrial de 5,00 milhões de toneladas anuais durante 25 anos requer um investimento inicial de X (sem valor residual) e um custo operacional de R$10,00/t. Estima-se que seu produto poderá ser vendido por R$ 60,00/t. A tributação da renda da empresa produtora tem uma alíquota nominal de
sobre o lucro: 25% referentes ao Imposto de Renda da Pessoa Jurídica (IRPJ) e 9% à CSLL (Contribuição Social Sobre o Lucro Líquido) Considerando a depreciação linear do investimento ao longo do período produtivo, a alíquota e a taxa mínima de atratividade de 14% ao ano, obtenha o Valor Presente Líquido desse projeto.
Passo 1
O projeto exige um investimento inicial de
sem valor residual, produz
milhões de t/ano durante
anos, com receita de
/t e custo operacional de
/t. A depreciação é linear em
anos, a alíquota de imposto sobre lucro é
e a taxa mínima de atratividade é
. Vamos calcular o VPL.
Passo 2
Calculamos primeiro a receita e o custo operacional anuais e o EBITDA:
Passo 3
A depreciação anual é
Logo o EBIT é
O imposto anual é
vezes o EBIT, de modo que o lucro líquido após imposto (NPAT) é
Somando de volta a depreciação ao NPAT, obtemos o fluxo de caixa anual:
Passo 4
O fator de valor presente de uma anuidade de
anos a
é
Numericamente
, então
Passo 5
O VPL do projeto é
Substituindo
:
Resposta
Em forma numérica: