Um projeto consiste no investimento total de
16.000 .000,00
X
R $30.200 .000,00
34 %
14 %$ ao ano. Obtenha o fluxo de caixa operacional da empresa nos anos 1 a 25, após o imposto de renda e a contribuição social.
Passo 1
Vamos resumir o que o enunciado nos deu e o conteúdo que vamos usar.
– Investimento inicial de R$ , depreciado linearmente em 20 anos, sem valor residual.
– Receita anual constante de (R$), custo operacional anual de R$
, ambos durante os primeiros 20 anos.
– Alíquota total de imposto de renda e contribuição social .
– Queremos o fluxo de caixa operacional (FCO) após impostos, nos anos 1 a 25.
Para resolver, vamos usar:
– Investimento inicial de R$
– Receita anual constante de
– Alíquota total de imposto de renda e contribuição social
– Queremos o fluxo de caixa operacional (FCO) após impostos, nos anos 1 a 25.
Para resolver, vamos usar:
- Cálculo da depreciação anual.
- Determinação do resultado antes e depois do imposto (EBT e PAT).
- Cálculo do FCO adicionando de volta a depreciação (despesa não-caixa).
- Reconhecer que, após 20 anos, não há mais receita, custo nem depreciação.
Passo 2
Depreciação anual
.
Passo 3
Resultado antes do imposto (EBT) e depois do imposto (PAT) nos anos 1–20.
A alíquota de imposto é
, logo
Passo 4
Fluxo de caixa operacional (FCO) nos anos 1–20: soma-se de volta a depreciação, pois é despesa não-caixa.
Distribuindo:
Como
, obtemos
Passo 5
Fluxo de caixa operacional nos anos 21–25
Após completar 20 anos, acaba a receita, o custo e a depreciação. Logo, para ,
Após completar 20 anos, acaba a receita, o custo e a depreciação. Logo, para
Resposta
Para
:
Para
: