Você precisa realizar a análise comparativa entre dois projetos de investimentos que possuem diferentes valores de investimento e diferentes períodos de vida útil. Explicar quais seriam as ferramentas de análise financeira adequadas para esta análise, justificando as escolhas.
Passo 1
O enunciado pede que façamos uma comparação entre dois projetos com investimentos iniciais e durações diferentes. O conteúdo aqui é Avaliação de Projetos de Investimento usando o conceito de Valor do Dinheiro no Tempo. Para comparar projetos de vidas úteis distintas e tamanhos de investimento diferentes, vamos recorrer a ferramentas que:
- Transformam fluxos de caixa em valores presentes (ou anuais) comparáveis.
- Avaliam a rentabilidade absoluta e relativa.
- Ajustam para diferenças de horizonte de análise.
Passo 2
Aplicar o Valor Presente Líquido (
) a cada projeto.
– A traz todos os fluxos futuros a valor presente usando a mesma taxa de desconto.
– Compara-se cada ao investimento inicial: projeto com
gera riqueza, e entre dois positivos, o de maior
é preferível.
– Para analisar a diferença entre eles, calcula-se a NPV incremental, subtraindo os fluxos do projeto B dos fluxos do projeto A e decidindo se a diferença gera NPV positiva.
– A
– Compara-se cada
– Para analisar a diferença entre eles, calcula-se a NPV incremental, subtraindo os fluxos do projeto B dos fluxos do projeto A e decidindo se a diferença gera NPV positiva.
Passo 3
Converter as NPVs em anuidades para tratar vidas úteis diferentes via o método de Anualidade Equivalente (
, do inglês “Equivalent Annual Annuity”).
– A transforma cada
numa série de pagamentos/recebimentos anuais constantes.
– Assim, mesmo que um projeto dure 5 anos e o outro 8, comparamos “quanto cada gera por ano em valor presente”.
– A é dada por
– A
– Assim, mesmo que um projeto dure 5 anos e o outro 8, comparamos “quanto cada gera por ano em valor presente”.
– A
onde
é a taxa de desconto e
a vida útil.
Passo 4
Usar a Taxa Interna de Retorno (
) e sua versão modificada (
), mais o Índice de Lucratividade (
).
– indica a taxa de desconto que zera a
. Projetos com
acima do custo de capital são viáveis.
– resolve problemas de múltiplas
e reinvestimento, usando taxas de financiamento e de reinvestimento definidas.
– dá a rentabilidade relativa por real investido e é útil quando há restrição de orçamento.
–
–
–
Passo 5
Ferramentas complementares:
– Payback Descontado, para avaliar liquidez e risco (tempo que o projeto demora a “retrair” o investimento a valor presente).
– Análise de Sensibilidade ou Simulação de Monte Carlo, se houver incerteza grande nos fluxos ou na taxa de desconto.
– Payback Descontado, para avaliar liquidez e risco (tempo que o projeto demora a “retrair” o investimento a valor presente).
– Análise de Sensibilidade ou Simulação de Monte Carlo, se houver incerteza grande nos fluxos ou na taxa de desconto.
Resposta
Ferramentas adicionais, como Payback Descontado, ajudam a avaliar a liquidez e o risco temporal do investimento.